注：文中附表格圖1-4的企業(yè)排序，以公司掛牌時(shí)間為準(zhǔn)（數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富）。
一??新三板簡(jiǎn)介
1?新三板是什么？
2001年，它起源于“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，最早承接兩網(wǎng)公司和退市公司，稱(chēng)為“老三板”。
2006年，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入該系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)Q(chēng)為“新三板”。
2012年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)新增上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)。
2013年12月31日起股轉(zhuǎn)系統(tǒng)面向全國(guó)接收企業(yè)掛牌申請(qǐng)。
新三板是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，主要針對(duì)的是中小微型企業(yè)。
截止2019年1月18日，掛牌企業(yè)為10622家。
市場(chǎng)分布：創(chuàng)新層913家，基礎(chǔ)層9709家；
轉(zhuǎn)讓方式分布：做市1071家，集合競(jìng)價(jià)9551家。
2?新三板特點(diǎn)——市場(chǎng)準(zhǔn)入
1）依法設(shè)立且存續(xù)（存在并持續(xù)）滿(mǎn)兩年；
2）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；
3）公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)；
4）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；
5）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。
3?新三板特點(diǎn)——發(fā)行融資
1）尊重市場(chǎng)自主決策；2）重點(diǎn)關(guān)注信息披露；3）行政自律合理分工。
4?新三板特點(diǎn)——多元化交易制度
1）交易系統(tǒng)內(nèi)；2）交易系統(tǒng)外。
5?新三板特點(diǎn)——市場(chǎng)分層與差異化制度
1）股票轉(zhuǎn)讓方式；2）信息披露規(guī)則。
二??新三板掛牌
1?新三板掛牌優(yōu)勢(shì)
1）資金扶持：各區(qū)域園區(qū)及政府政策不一，企業(yè)可享受園區(qū)及政府補(bǔ)貼。
2）便利融資：新三板（上市公司）掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份，提高公司信用等級(jí)，幫助企業(yè)更快融資。
3）財(cái)富增值：新三板掛牌企業(yè)及股東的股票可以在資本市場(chǎng)中以較高的價(jià)格進(jìn)行流通，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。
4）股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/strong>股東股份可以合法轉(zhuǎn)讓?zhuān)岣吖蓹?quán)流動(dòng)性。
5）轉(zhuǎn)板上市：轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，公司可優(yōu)先享受“綠色通道”。
6）公司發(fā)展：有利于完善公司的資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司規(guī)范發(fā)展。
7）宣傳效應(yīng)：新三板公司品牌，提高企業(yè)知名度。
2?新三板轉(zhuǎn)板通道
新三板的轉(zhuǎn)板通道指新三板掛牌企業(yè)在不同層次的證券市場(chǎng)流動(dòng)的通道。
目前我國(guó)并不存在真正的轉(zhuǎn)板制度，三板掛牌企業(yè)和非三板企業(yè)，都需要通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行的程序才能在場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)的相關(guān)板塊上市。
新三板企業(yè)仍只能通過(guò)IPO的方式首次公開(kāi)發(fā)行并在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上市，且其IPO的條件與其他企業(yè)無(wú)異。
目前我國(guó)多層次資本市場(chǎng)框架已初步搭建，卻缺乏相互之間有機(jī)的結(jié)合，不同層次的資本市場(chǎng)之間尚未搭建起鏈接的橋梁，缺乏完善的轉(zhuǎn)板制度。
PS：謝裕大在2018年選擇終止上市輔導(dǎo)。
三??新三板茶企簡(jiǎn)介
1?新三板茶企地域分布（合計(jì)24家，注冊(cè)資本單位：億元人民幣）
華南茶區(qū)（9）：廣東（5家）、福建（4家）；
江南茶區(qū)（10）：浙江（2家）、安徽（3家）、湖南（3家）、山東（1家）、江蘇（1家）；
江北茶區(qū)（1）：湖北（1家）；
西南茶區(qū)（4）：四川（1家）、貴州（1家）、云南（2家）。
目前，掛牌新三板茶企多為上游資源型企業(yè)，主要來(lái)自產(chǎn)茶區(qū)。
2?新三板茶企掛牌（合計(jì)24家）
2014年：掛牌3家，國(guó)內(nèi)首家新三板茶企掛牌—謝裕大（20140124）
2015年：掛牌7家，國(guó)內(nèi)新三板龍頭茶企八馬上市（20151208）
2016年：掛牌7家，湖北首家新三板茶企掛牌—美靈寶（20161228）
2017年：掛牌6家，普洱市首家新三板茶企掛牌—龍生茶業(yè)（20170417）
2018年：掛牌1家，山東朵云清農(nóng)業(yè)股份有限公司掛牌（20180102）
新三板茶企中吉號(hào)（20180322）、八馬（20180423）、梅山黑茶（201812206）終止掛牌；謝裕大終止上市輔導(dǎo)（20181023）
此外，新三板茶企創(chuàng)新層企業(yè)2018年共5家，其中八馬茶業(yè)、中吉號(hào)終止掛牌。這2家企業(yè)終止掛牌原因?yàn)楹文兀壳铱春罄m(xù)文章拆解！?
四??新三板茶企財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
1?新三板茶企市值和營(yíng)收（2013—2017年度）
營(yíng)收超過(guò)1億元的企業(yè)有7家：
八馬茶業(yè)、七彩云南、松蘿茶業(yè)、謝裕大、美靈寶、茗皇天然、梅山黑茶；
營(yíng)收在5000萬(wàn)元-1億元有5家：
茶乾坤、白茶股份、龍生茶業(yè)、中吉號(hào)、恒福股份；
1000-5000萬(wàn)元的企業(yè)有10家：
雅安茶廠、抱兒鐘秀、黑美人、三十九鋪、清雅源、茶人嶺、京東農(nóng)業(yè)、天池股份、麗宮食品、清鏵股份；
營(yíng)收不足1000萬(wàn)元有2家：朵云清、天池股份。
小結(jié)：茶企普遍營(yíng)收較低，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷(xiāo)推廣存在不少問(wèn)題。
2?新三板茶企（創(chuàng)新層）2013—2017年度毛利率和凈利潤(rùn)
（注：由于八馬和中吉號(hào)選擇終止掛牌，下表未列入這2家企業(yè)概況）
從銷(xiāo)售毛利率方面來(lái)看，3家企業(yè)毛利率差異大：
其中，七彩云南2015年度毛利率最高達(dá)72.80%；茶乾坤2017年度毛利率最低20.14%，這些差異來(lái)自何方？
從凈利潤(rùn)方面來(lái)看，七彩云南盈利情況較好：
其中，盈利最多的企業(yè)為七彩云南，2014年度凈利潤(rùn)最高超6000萬(wàn)元；恒福股份2017年度虧損最高超1200萬(wàn)元。
五??新三板茶企展望
新三板企業(yè)摘牌分為兩類(lèi)，一類(lèi)是主動(dòng)摘牌，另一類(lèi)是強(qiáng)制摘牌。
主動(dòng)摘牌的情形包括：（1）變回非公眾企業(yè)?，（2）擬?IPO，（3）公司解散，（4）公司被并購(gòu)。
強(qiáng)制摘牌的情形包括：（1）信息披露嚴(yán)重失信，（2）欺詐掛牌，（3）公司治理機(jī)制不健全，（4）持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在?不確定性，（5）重大違法。
隨著地方政府的掛牌優(yōu)惠政策降溫，更多企業(yè)吸取教訓(xùn)慎重規(guī)劃自己的資本之路。加之，掛牌新三板公司融資周期較長(zhǎng)和信息披露成本較高的原因，為了進(jìn)一步提升公司的決策效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)申請(qǐng)摘牌，新三板茶企會(huì)從從過(guò)去幾年的上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)換為下降趨勢(shì)。
總的來(lái)說(shuō)，這些不適合的企業(yè)選擇離開(kāi)對(duì)新三板來(lái)說(shuō)也不是壞事。
后續(xù)，我們將重點(diǎn)分析2018年退出新三板的茶企：中吉號(hào)（創(chuàng)新層）、八馬茶業(yè)（創(chuàng)新層）、梅山黑茶，以及在2018年終止上市輔導(dǎo)的謝裕大。
將會(huì)有4篇系列文章來(lái)解讀這些茶企，敬請(qǐng)期待！
本文授權(quán)轉(zhuǎn)載自【茶界小學(xué)生】
